2018年糖蜜价格回顾
日期:2018-05-10 作者：广西甘蔗糖蜜网
2018年糖蜜价格回顾
2016-2017年：需求端驱动为主， 2016 和2017年糖蜜产量明显减少，但是糖蜜的价格呈下降的趋势，供给端对于糖蜜价格的影响已经减弱。需求占比较大的酒精，需求减少明显，广西和云南酒精厂开工率不高，以云南为例，据云南糖网统计，截止至 2017年5 月底云南制糖企业累计产酒精 6.39万吨，上榨季同期产酒精7.33万吨，减少明显，所以2016-2017 年糖蜜价格的主要驱动因素是需求。
国外工厂盈利能力有望快速改善。 受卢布贬值及糖蜜丰产影响，调研显示俄罗斯本地糖蜜成本继续下降 300 元至 200 元/吨，不考虑规模效益下固定成本摊薄，预计 2017 年将节约成本 480 万元（对应 1.6 万吨酵母），俄罗斯新厂毛利率仍有较大上行空间。埃及糖蜜进口无政策限制，俄罗斯糖蜜出口埃及仍有成本优势（到岸价约 400-500 元/吨）， 2018 年有望节约 600-800 万元。
2018年糖蜜价格，长期看糖蜜远未达到供需平衡，价格仍有下降空间。短期环保高压下叠加糖蜜供给扩增，短期糖蜜价格延续下降。受糖蜜酒精需求下挫影响，糖蜜总需求不足 250 万吨（以公司酵母市占率 60%、酵母糖蜜需求占比60%推算）， 总供给近 350 万吨且波动上升。 2018-19 年糖料种植依然处于扩产周期， 即使 2020-21 年正常下行周期期间减产 15%，总供给仍大大超过总需求，过剩库存保持 50 万吨以上。 退一步讲即使酵母需求递增、甘蔗种植与糖蜜供给递减，未来两年糖蜜仍将过剩。 糖蜜需求大幅断崖式下滑将是长期压制糖蜜价格最主要因素， 未来 2 年糖蜜价格仍有下降空间。
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